Вокруг NVIDIA разгорается новый скандал, связанный с финансовыми операциями компании на рынке искусственного интеллекта. Согласно расследованию The Wall Street Journal, производитель видеокарт рассматривал возможность предоставления миллиардных гарантий небольшим ИИ-компаниям, которые не могли самостоятельно позволить себе покупку дорогостоящих ускорителей. Подобная схема могла создавать дополнительный спрос на продукцию NVIDIA за счет финансирования потенциальных покупателей самой компанией. На фоне стремительного подорожания видеокарт возникли вопросы о том, не способствовала ли подобная практика ухудшению ситуации на потребительском рынке.
Публикация появилась вскоре после неожиданной смены руководства NVIDIA. 12 ноября 2026 года компания официально сообщила об уходе Дженсена Хуанга, который возглавлял созданную им корпорацию на протяжении 33 лет. Временно исполняющей обязанности генерального директора назначили финансового директора Колетт Кресс, пока совет директоров занимается поиском постоянного преемника. На фоне этих событий журналисты начали уделять повышенное внимание внутренним разногласиям руководства и финансовой стратегии одного из крупнейших производителей полупроводников.
NVIDIA помогала потенциальным покупателям приобретать собственные чипы
Как выяснили журналисты The Wall Street Journal, NVIDIA изучала возможность выделения миллиардов долларов в форме финансовых гарантий компаниям, которые хотели заниматься предоставлением облачных вычислительных мощностей и строительством дата-центров, но испытывали трудности с привлечением необходимых инвестиций.
Продвижением подобных соглашений, согласно расследованию, занимались вице-президенты NVIDIA Нико Капрез и Радж Мирпури. Первый приходится Дженсену Хуангу зятем и присоединился к компании в начале 2024 года. Весной 2026-го представители NVIDIA начали предлагать потенциальным партнерам специальные условия финансирования. Инициатива заинтересовала десятки организаций, которые благодаря поддержке производителя могли рассчитывать на получение кредитов на более выгодных условиях.
Взамен NVIDIA рассчитывала получать определенную долю будущей выручки от деятельности профинансированных компаний. Таким образом, производитель не только продавал бы им собственные ускорители, но и участвовал бы в дальнейшем заработке на предоставлении вычислительных ресурсов.
Подобная бизнес-модель вызвала вопросы относительно так называемого кругового финансирования. Суть проблемы заключается в том, что поставщик фактически помогает покупателю приобрести собственную продукцию, а затем рассчитывает получить дополнительную прибыль от деятельности созданной таким образом инфраструктуры. Если конечный спрос окажется недостаточным, подобная система может столкнуться с серьезными финансовыми проблемами.
Внутри NVIDIA возникли разногласия из-за масштабов финансовых обязательств
Расследование WSJ также раскрывает подробности встречи, состоявшейся в августе 2026 года между Дженсеном Хуангом и руководителями финансового подразделения. К тому моменту производитель столкнулся с потенциально непростой ситуацией: NVIDIA уже взяла на себя огромные обязательства по закупке производственных мощностей и памяти, в значительной степени связанных с поставками от TSMC, однако крупнейшие облачные платформы начали рассматривать альтернативные процессоры.
Некоторые крупные заказчики постепенно переходили к использованию собственных разработок, что могло уменьшить их зависимость от ускорителей NVIDIA. При этом ранее согласованные объемы производства продолжали приближаться к срокам поставок. Хуанг, по сведениям источников издания, сравнил ожидающий компанию объем оборудования с настоящей «лавиной».
На встрече особое внимание уделялось финансовым рискам новых партнерств. Колетт Кресс выражала сомнения относительно того, насколько тщательно NVIDIA проверяет потенциальных заемщиков, каким образом оценивает предоставляемые гарантии и рассчитывает будущую прибыль от подобных соглашений.
По данным WSJ, Хуанг достаточно резко отреагировал на ее замечания, назвав финансового директора «оленем в свете фар» (deer in the headlights). Он также усомнился в ее способности участвовать в выработке стратегических решений, назвав ее скорее руководителем, отвечающим за отчетность.
Одним из наиболее крупных проектов, обсуждавшихся в этом контексте, стало строительство дата-центра для OpenAI в американском штате Огайо. NVIDIA первоначально рассматривала финансовые обязательства значительно большего масштаба, однако после обсуждений с инвесторами и Кресс условия были пересмотрены. Впоследствии компания раскрыла гарантийные обязательства на сумму до 105 миллиардов долларов, связанные с арендой инфраструктуры для OpenAI. Они рассчитаны на несколько этапов строительства и вступают в силу при соблюдении определенных условий.
К концу августа NVIDIA приостановила часть рассматриваемых финансовых соглашений и усилила контроль со стороны руководства и совета директоров. Тем не менее сама идея поддержки ИИ-компаний продолжила развиваться. В октябре Хуанг, согласно публикации, уже предупреждал облачных партнеров о нежелательности чрезмерной концентрации заказов и запасов оборудования у небольшого количества крупных покупателей.
Почему на фоне этих событий дорожают игровые видеокарты
Особое беспокойство игроков вызывает возможная связь между финансовой политикой NVIDIA и ухудшением доступности потребительских видеокарт. Последние годы производители ускорителей все активнее ориентируются на рынок искусственного интеллекта, поскольку строительство серверных комплексов и дата-центров приносит значительно более высокую прибыль, чем продажа комплектующих для домашних компьютеров.
Увеличение спроса на серверное оборудование также влияет на производство памяти. Компании-производители заинтересованы прежде всего в выпуске более доходных компонентов для дата-центров, что создает дополнительное давление на рынок потребительских комплектующих.
Согласно исследованию TechSpot от 2 ноября 2026 года, проведенному на основе мониторинга цен в десяти странах, за период с августа по октябрь стоимость видеокарт увеличилась примерно на 35%. Особенно тяжелая ситуация сложилась в сегменте топовых моделей NVIDIA.
Например, в США минимальная цена GeForce RTX 5080, по данным исследования, достигла 2200 долларов при рекомендованной стоимости 999 долларов. Еще хуже обстоят дела с флагманской RTX 5090: наиболее дешевые предложения достигали 9400 долларов вместо первоначальных 1999 долларов.
Подобные цифры наглядно демонстрируют масштабы ценового кризиса, с которым столкнулись покупатели игровых видеокарт. Однако пока нельзя утверждать, что именно финансовые соглашения NVIDIA с ИИ-стартапами стали причиной такого подорожания. Исследование TechSpot фиксирует динамику розничных цен, но не устанавливает ее прямую связь с конкретными действиями производителя.
Впрочем, публикация The Wall Street Journal добавляет новый повод для обсуждения ситуации. Если производитель действительно помогает небольшим компаниям приобретать собственные ускорители, одновременно обеспечивая им доступ к кредитам и рассчитывая на долю будущей выручки, это может создавать искусственно поддерживаемый спрос и дополнительные финансовые риски.
Комментарии